變賣資產(chǎn)“續(xù)命” 金種子酒還能走多遠(yuǎn)？
2024-11-08 14:44:49
貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)真臺(tái)酒
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今年第三季度，白酒行業(yè)整體降速。好幾家酒企更出現(xiàn)業(yè)績(jī)“滑鐵盧”，歸母凈利潤(rùn)跌幅在45%以上。安徽金種子酒業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金種子酒”）正是其一。2022年，華潤(rùn)入主金種子酒，之后各種調(diào)整不斷，但兩年時(shí)間過去了，金種子酒何時(shí)扭虧，依然是焦點(diǎn)問題。
頻頻變賣資產(chǎn)
近日，金種子酒發(fā)布《2024年第三季度報(bào)告》顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.06億元，同比下降24.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損9952.61萬元，虧損同比擴(kuò)大；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.56億元，同比下降322.89%。由此推測(cè)，金種子酒今年或仍未能扭虧。
從單季度來看，金種子酒第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.39億元，同比下降54.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.11億元，同比下降3843.21%。
對(duì)于凈利潤(rùn)下降原因，金種子酒在公告中指出，主要受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、酒類銷售收入下降以及注銷安徽金太陽醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)有限公司導(dǎo)致藥品銷售收入同比減少所致。
近年來，金種子酒變賣資產(chǎn)動(dòng)作連連。今年6月，安徽產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)顯示，金種子酒正將一批辦公用地集中掛牌資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。這批待轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)總價(jià)值約1.6億元。
去年12月，企業(yè)已發(fā)布公告稱擬將其所持有的97963.2平方米的國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)以4250.1萬元轉(zhuǎn)讓給公司控股股東金種子集團(tuán)。該地塊轉(zhuǎn)讓后，集團(tuán)經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)添加了餐飲服務(wù)一項(xiàng)。
在白酒行業(yè)持續(xù)低迷的當(dāng)下，金種子酒大量轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，被指“靠賣地救業(yè)績(jī)”。此舉更被認(rèn)為是故伎重施。在2019年、2021、2022年均虧損的情況下，金種子酒在2020年因收到一筆土地補(bǔ)償款而實(shí)現(xiàn)盈利。
值得注意的是，金種子酒的“賣賣賣”模式不只包括房產(chǎn)，也涉及旗下非核心業(yè)務(wù)。今年4月，金種子酒還表示要出售旗下的醫(yī)藥業(yè)務(wù)安徽金太陽生化藥業(yè)有限公司。這可以稱得上是一份優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在上個(gè)季度，金太陽所貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)超過了金種子酒的50%。剝離藥業(yè)后，短期內(nèi)將對(duì)金種子酒的營(yíng)收帶來一定壓力。
對(duì)此，金種子酒的官方解釋為，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，為進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，提高公司資產(chǎn)和資源的使用效率，聚焦主業(yè)發(fā)展。
何時(shí)能扭虧？
作為華潤(rùn)系里唯一的白酒上市公司，金種子酒的動(dòng)態(tài)備受關(guān)注。
“徽酒四杰”金種子酒是安徽省四家白酒上市公司之一。在獲得華潤(rùn)戰(zhàn)投之前，金種子酒便因業(yè)績(jī)不佳被業(yè)內(nèi)稱為“掉隊(duì)徽酒”。2022年6月，華潤(rùn)戰(zhàn)投受讓金種子集團(tuán)49%股權(quán)，成為金種子集團(tuán)第二大股東。然而，金種子酒的經(jīng)營(yíng)狀況并未因?yàn)槿A潤(rùn)的到來得到根本性改善。
拉長(zhǎng)時(shí)間線看，金種子酒主業(yè)酒業(yè)務(wù)在2012年業(yè)績(jī)到達(dá)頂峰后，便急轉(zhuǎn)直下。從2013年開始，金種子酒的營(yíng)業(yè)收入增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，此后8年的時(shí)間里僅2018年與2020年出現(xiàn)正向增長(zhǎng)，其余6年的增速均為負(fù)值。
且自2015年開始，金種子酒的營(yíng)收體量均未超過20億元。相比之下，同為徽酒的口子窖早在2018年起年?duì)I收就超過40億元，古井貢酒2019年就已進(jìn)入百億元俱樂部。
華潤(rùn)系的加持至今仍未在金種子酒的賬面得到體現(xiàn)。2023年，金種子酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.69億元，同比提升23.92%；凈虧損約0.22億元，較上年凈虧損1.87億元收窄。
盡管2023年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88.21%，但該數(shù)據(jù)不被業(yè)內(nèi)認(rèn)可，年末“突擊”賣地被業(yè)內(nèi)看做增厚業(yè)績(jī)的手段。
徽酒冰火兩重天
金種子酒的根據(jù)地市場(chǎng)正是徽酒市場(chǎng)，僅徽酒一地，就有包括古井貢酒在內(nèi)的四家上市酒企在此掘金，競(jìng)爭(zhēng)堪稱慘烈。
在上半年，同屬徽酒的古井貢酒、迎駕貢酒和口子窖業(yè)績(jī)十分亮眼。金種子酒表現(xiàn)卻始終平平，不僅營(yíng)收規(guī)?！皦|底”，且是唯一一家營(yíng)收出現(xiàn)下滑的。
在今年3月份的總結(jié)表彰大會(huì)上，金種子集團(tuán)董事長(zhǎng)謝金明表示，未來5年金種子酒的戰(zhàn)略目標(biāo)是重回徽酒一線陣營(yíng)。從地域角度來分析，華潤(rùn)先后在山西、山東和安徽落子，先以點(diǎn)帶面，再逐步攻向南方市場(chǎng)，可以說是下了一盤大棋。和其他區(qū)域酒企一樣，金種子酒也面臨著“走出去”的難題。
相比于徽酒“四朵金花”中的另外三朵而言，金種子酒任重道遠(yuǎn)。
從當(dāng)前頭部酒企的過往經(jīng)驗(yàn)來看，高端化和全國(guó)化是兩條主要增長(zhǎng)路徑。而金種子酒高端業(yè)務(wù)起色不大，依舊靠低端酒在打“江山”，第三季度低端酒營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入三分之二。盡管在華潤(rùn)入主后，金種子酒的貴州真臺(tái)酒戰(zhàn)略轉(zhuǎn)為主推中高端貴州真臺(tái)酒，但目前成效甚微。而其主要營(yíng)收也囿于安徽省內(nèi)，金種子酒前三季度在安徽省內(nèi)的銷售額高達(dá)5.12億元，占銷售總額的近80%。
不過，亦有業(yè)內(nèi)人士對(duì)金種子酒的未來發(fā)展表達(dá)信心。酒業(yè)分析師肖竹青認(rèn)為：當(dāng)前行業(yè)深度調(diào)整期，為更好地適應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)的變化，金種子酒除子公司藥業(yè)業(yè)務(wù)剝離，公司也已同步做出相應(yīng)人事結(jié)構(gòu)調(diào)整，新設(shè)立營(yíng)運(yùn)部，以提高公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及客戶服務(wù)效率、快速響應(yīng)市場(chǎng)需求，精簡(jiǎn)高效地推動(dòng)產(chǎn)供銷一體化運(yùn)營(yíng)及快速?zèng)Q策。
延伸閱讀
第三季度白酒集體降速
今年第三季度，自去年下半年開始一路狂奔的白酒行業(yè)，整體放緩腳步。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，19家酒企前三季度營(yíng)收共計(jì)3374.85億元，與去年同期的3077.59億元相比，同比增長(zhǎng)9.66%；歸母凈利潤(rùn)共計(jì)1317.72億元，相比去年同期的1188.60億元，同比增長(zhǎng)10.96%。相比其他消費(fèi)類行業(yè)，白酒行業(yè)整體仍保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但具體到企業(yè)，情況不一。
多家白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?。貴州茅臺(tái)前三季報(bào)營(yíng)收同比增長(zhǎng)率為16.95%，去年同期為18.48%，今年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為15.04%，去年為19.09%；瀘州老窖的降幅更明顯，其今年三季報(bào)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率分別為10.76%、9.72%，去年同期是25.21%和28.58%。
在行業(yè)深度調(diào)整下，第三季度末相關(guān)企業(yè)出現(xiàn)了較大變化。首先在龍頭企業(yè)方面，存量博弈的競(jìng)爭(zhēng)下，原本屬于洋河的第三把交椅被山西汾酒奪下。汾酒的突圍得益于中低端產(chǎn)品。記者曾在中秋國(guó)慶雙節(jié)期間走訪市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)今年仍呈現(xiàn)旺季不旺特點(diǎn)。在此市場(chǎng)背景下，高性價(jià)比產(chǎn)品更受消費(fèi)者歡迎。
此外，有7家白酒企業(yè)在第三季度末，錄得營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙降，其中金種子酒和巖石股份錄得虧損。
另外有三家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)跌幅在45%以上。舍得酒業(yè)營(yíng)收大幅下滑15.03%，凈利潤(rùn)驟降48.35%。其中第三季度營(yíng)收下滑30%，凈利潤(rùn)下滑79.23%。酒鬼酒業(yè)績(jī)的頂峰定格在2022年。今年第三季度，其營(yíng)收降幅擴(kuò)大至44.41%，凈利潤(rùn)降幅擴(kuò)大到88.2%，只有5600多萬元凈利潤(rùn)。
據(jù)經(jīng)銷商反映，三季度之中，7月和8月是傳統(tǒng)白酒消費(fèi)淡季，雖然有9月中秋節(jié)的備貨季，但今年“雙節(jié)”白酒消費(fèi)整體疲軟，需求不足，加上渠道終端進(jìn)貨較為謹(jǐn)慎，都導(dǎo)致三季度的市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。另外，由于渠道庫(kù)存的增長(zhǎng)，經(jīng)銷商庫(kù)存承壓，部分酒企也放寬了對(duì)經(jīng)銷商定期打款拿貨的任務(wù)要求。
“目前各個(gè)酒企主動(dòng)將業(yè)績(jī)發(fā)展降速，主要目的還是讓渠道休養(yǎng)生息，為2025年業(yè)績(jī)可持續(xù)發(fā)展打基礎(chǔ)?！本茦I(yè)分析師肖竹青認(rèn)為，公眾應(yīng)理性看待行業(yè)增速起落。